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第9章 月27日接受机构调研广发证券淡水泉投资等多家机构参与（第1页）

中国移动：9月27日接受机构调研，广发证券、淡水泉投资等多家机构参与

证券之星消息，2024年9月30日中国移动（）发布公告称公司于2024年9月27日接受机构调研，广发证券、淡水泉投资、富国基金、国寿资产、国泰基金、南方基金、前海开源基金、人保资产、中信证券资管、中信证券自营、中兴汉广投资、华泰证券、天风证券、招商证券、浙商证券、中金公司、中信证券、博时基金、大成基金参与。

具体内容如下：

问：请公司采取哪些举措助力资本市场稳定运行？

答：中国移动一直以来积极贯彻落实党中央、国务院以及监管机构的相关规定要求，公司持续做好提高上市公司质量相关工作，支持资本市场健康发展一是夯实企业经营基本面，始终把做强做优企业基本面摆在首要位置，努力实现公司经营可持续良好发展。二是科学制定分红派息政策，上市二十多年来坚持真金白银馈股东，从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上。三是合理运用增持、购等资本市场工具，着力提振市场信心。四是创新加强投资者沟通，增进资本市场对公司的理解和认同。五是高度重视信息披露质量。六是研究优化估值模型，推动市场对公司的估值向全面反映公司高股息、科技创新、数智转型等价值的新估值模型转变。

问：请公司的期权计划目前进展如何？

答：公司于2020年5月20日举行的股东周年大会上，通过决议案批准采纳公司股票期权激励计划。公司两轮股票期权分别于2020年、2022年授出3.06亿股、6.08亿股。授予日起24个月内，不得行使股票期权；若达到该计划规定的开放行权条件，授出的股票期权将分三批开放如下第一批（占授出的股票期权的40%）将于授予日起24个月后的首个交易日开放行权、第二批（占授出的股票期权的30%）将于授予日起36个月后的首个交易日开放行权、第三批（占授出的股票期权的30%）将于授予日起48个月后的首个交易日开放行权。股权激励计划进一步完善了公司治理结构，建立健全了员工与股东、公司“利益共享、风险共担”的中长期激励机制，对激励、保留公司核心骨干员工，促进公司业绩提升和长期稳定发展，发挥了重要作用。

问：请公司经营业绩情况如何？

答：今年上半年，公司的盈利在高基数基础上继续实现良好增长，公司净利润达802亿元，同比增长5.3%；RO为8.0%，同比提升0.2PP；ROE为11.8%，同比提升0.3PP，公司盈利能力持续提升，在全球运营商中处于领先水平。公司的经营发展呈现波浪式前进、螺旋式上升态势。公司下半年重点开展三大行动一是“两个新型”升级计划，逐步向算力网络、低空经济、卫星互联网等新型信息基础设施及相应的新型信息服务体系升级。二是“I+”行动计划，一方面实现I技术能力的规模效应，系统提升大算力、大数据、大模型供给能力，打造超万卡智算集群，沉淀万亿级token数据集，推进万亿参数大模型训练；另一方面实现I经济效益的规模效应，将I和其他新型技术融合创新，赋能个人、家庭、政企市场的I应用，如I+DICT等。同时公司内部广泛应用I技术，目前公司上岗数字员工5.5万个，助力低成本高效运营。三是“BSIC6”科创计划，大力推进大数据、人工智能、安全、能力中台、算力网络、6G等领域的科技创新，这几年已经卓有成效。

问：请公司未来的资本开支规划是什么？对经营现金流的展望如何？

答：公司资本开支在2020至2022年是高峰期，去年公司资本开支已经开始下降，今年将继续下降，全年资本开支控制在年初指引的1，730亿元范围内，占收比下降至20%以内。如果没有特殊原因，预计未来两年总体资本开支将保持稳中有降，资本开支占收比持续下降。中国移动一直是一家现金流充沛、健康的公司。今年上半年经营活动现金净流入1，314亿元，自由现金流674亿元，现金流保持健康。今年上半年经营活动现金净流入有所下降，主要是两方面原因，一是政企业务款速度有所放缓，应收账款有所增加。政企业务一般采用后付费模式，信用周期整体较个人客户长，项目款大多集中在年末，应收账款往往呈前高后低的趋势。二是公司支持上下游产业链，对外付款进度较快，上半年应付账款同比增速仅0.2%，较去年底增速仅3.9%。全年公司将力争实现自由现金流保持平稳。

问：能否展望下中长期ARPU的发展趋势？

答：移动通信运营目前处于新旧动能转换的新发展阶段，上半年移动RPU小幅下降主要有三方面原因。一是规模增长动力不足，目前国内移动电话普及率已经达到125部百人，公众市场趋于饱和。二是目前新增客户以中低档套餐消费的客户为主，同时公司结合一定场景发展副卡业务，对RPU有所摊薄。三是流量增速有所放缓，主要由以下三方面导致（1）客户上网时长进入平稳期；（2）进一步激发流量的应用和业务还在培育发展，需要一定时间；（3）公司业务融合发展，个人市场流量受到多场景分流影响，一方面家庭市场增长比较快，随着家宽、FTTR等业务进一步发展，对个人上网流量有一定分流，另一方面随着“人车家”中“车”的场景应用越来越丰富，对个人流量也有一定分流。下半年公司在C、H、N三个市场将采取一系列举措。个人市场方面，从基于通信要素的运营转为基于信息服务的运营，从共性转向个性，追求价值提升。家庭市场方面，构建“一根线、一张网、一个家”的智慧家庭体系，一根线即通过全屋WIFI、千兆宽带和FTTR加强连接能力，一张网即布局存储、算力、视频、感知、控制五大技术能力，一个家即围绕娱乐、健康、教育、生活、安全做一系列产品部署。新兴市场方面，围绕“5G+”、“I+”部署一系列产品，布局好、设计好、运营好，打造有运营商特色的“专精特新”，不断提升客户活跃度。在存量时代，公司将通过增量的思维不断寻找增长新空间、新引擎和新路径。

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问：公司主要通过哪些举措实现应收账款的控制？后续信用减值的发展趋势怎样？

答：今年上半年，公司应收账款和信用减值有所上升，整体可控。公司将在以下四个方面进一步发力，一是坚持有利润、有现金流的收入，加强项目的管理；二是加强源头管理，做好客户信用的分级管理；三是重视过程管控，加强全生命周期管理；四是加强重点催收，对大额欠费开展集中攻坚。相信全年应收账款、信用减值指标在现在的基础上会得到改善。

问：能否介绍下公司算力网络未来的发展规划？

答：今年上半年，公司通算规模达8.2EFLOPS（FP32）、智算规模达19.6EFLOPS（FP16），“N+X”多层级、全覆盖智算能力布局不断完善，呼和浩特、哈尔滨等8个智算中心节点已于今年6月上线投产，预计全年智算规模不低于24.0EFLOPS（FP16）。公司积极贯彻国家“东数西算”工程部署，规划建设若干超大智算集群，未来既满足公司的人工智能基础模型、行业模型训练之需，也面向社会、企业提供推和训的算力服务。智算业务对外提供的服务包括以下模式一是智算IDC服务，向客户提供IDC+硬件服务，满足客户千卡、万卡级智算中心部署要求；二是I算力服务模式，是N节点资源的主要变现模式，基于自建智算中心对外提供算力服务、平台服务和模型服务；三是“I+”一站式服务，融合算力资源和行业大模型能力，结合云网协同优势，形成“I算力+大模型+应用”一体化服务。

中国移动（）主营业务：移动语音、短彩信、无线上网、有线宽带等连接服务，数据中心、云计算、内容分发网络、算网融合等算力服务，以及基于人工智能、大数据、物联网、安全等新一代信息技术能力的平台、应用和解决方案。

中国移动2024年中报显示，公司主营收入5467.44亿元，同比上升3.02%；归母净利润802.01亿元，同比上升5.29%；扣非净利润730.38亿元，同比上升4.61%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入2830.37亿元，同比上升1.09%；单季度归母净利润505.92亿元，同比上升5.17%；单季度扣非净利润469.42亿元，同比上升2.68%；负债率32.11%，投资收益88.22亿元，财务费用-9.42亿元，毛利率30.81%。

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级19家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为116.43。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.72亿，融资余额增加；融券净流出67.79万，融券余额减少。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

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